Некоторое время назад мы попросили наших читателей пройти опрос, чтобы выяснить, акции какого эмитента им были бы интересны для разбора. Больше всего респондентов (35%) проголосовали за Сбербанк, а самый популярный срок оказался — один год (40% респондентов).
Как будут чувствовать себя банки в 2021 году
Банки по всему миру находятся не в лучшем положении — с одной стороны уже примерно понятен урон от коронарируса, с другой — многие опасаются роста невыплат по кредитам в следующем году. Пока ситуация стабильна, но для накопления проблемных кредитов должно пройти какое-то время.
В России банки делают ставку на розничных клиентов. В ноябре как минимум пять банков (в том числе Сбербанк) из топ-20 подняли ставку по вкладам, отмечает VTimes. Повышение составляло в зависимости от банка 0,2–0,6 п.п.
Не готовы так просто банки расстаться и с базой заемщиков — некоторые из них стали предлагать кредиты с отсрочкой первого платежа на срок от трех до шести месяцев.
Сбербанк и электронная коммерция
Сбербанк продолжит развитие в сторону полноценной финтех-платформы. Банк пытается создать совместное предприятие с Mail.ru, но в прессу то и дело просачивается информация, что партнеры никак не могут договориться.
Тем не менее уже сейчас Сбербанк получает приток прибыли за счет искусственного интеллекта. В 2020 году ИИ сгенерирует до 6% прибыли компании, отмечает Reuters.
Сбербанк и дивиденды
В 2020-м году Сбербанк выплатил рекордные дивиденды за 2019 год, впервые направив на выплаты акционерам 50% чистой прибыли. Общая сумма выплат составила 422,4 миллиарда рублей. Дивидендная доходность составила больше 8%.
Как будут начисляться и от чего зависеть дивиденды Сбербанка в 2021 году, пока неизвестно. Новая дивидендная политика должна быть принята как раз в начале 2021 года.
По нашим прогнозам прибыль Сбербанка по итогам 2020 года составит примерно 700 млрд рублей. Ситуация с пандемией служит фактором сокращения уровня дивидендов по итогам 2020 года, однако основным выгодоприобретателем дивидендов является Правительство РФ, значит, 50% дивидендам быть (также правительство ежегодно выпускает распоряжение, на основании которого госкомпании должны платить не менее 50% от чистой прибыли в виде дивидендов), что эквивалентно 350 млрд выплатам или примерно 16 руб./акцию, что по текущей котировке (240 руб.) равно 6,6% доходности.
Технический анализ обыкновенных акций Сбербанка
Так как рассматриваемый горизонт инвестирования один год, обратимся к графикам старшего таймфрейма.
На месячной графике видим, что последние несколько лет цена образует широкий коридор, который постепенно сужается. Предполагаем, что в ближайшее время акции ждет период низкой волатильности.
На недельном графике также можно отметить сужение торгового диапазона, при этом цена находится у его верхней границы. Последние две недели отмечались высокой волатильностью, не исключено, что в ближайшее время сильных движений на рынке не будет, но в целом идея пробоя верхней границы имеет место быть.
Обратимся к индикаторам MACD, RSI и объемам. Рассмотрим месячный график:
MACD находится на отрицательной территории, но близко к нулевым значениям. Обратите внимание, что при предыдущем максимуме индикатор практически не пересекал нулевую отметку. Сохраняется вероятность, что и в этот раз он не переберется на положительную территорию.
RSI показывает, что во время последнего минимума перепроданность была сильнее, чем при предыдущем. Сейчас индикатор находится у срединных значений.
Посмотрим на недельный график, тут больше сигналов от индикаторов. MACD уверенно растет, RSI чуть выше среднего значения.
Обратите внимание на объемы предпоследней недели — они сопоставимы с теми, что были при мартовском минимуме, который случился из-за пандемии. Есть вероятность, что кто-то закрыл свои большие позиции, и бумаге будет тяжело двигаться дальше такими же большими темпами.
На дневном графике явное затухание локального растущего тренда — MACD снижается и уже почти достиг минимальных значений, RSI близко к зоне перекупленности, но уже вышел из нее. Есть вероятность снижения в ближайшие дни.
В целом же на дневном графике видно широкое боковое движение, которое началось в марте. Если не брать в расчет минимум после дивидендного гэпа, в котором был небольшой “заступ” за предыдущий лой, то бумага выглядит неплохо.
Сбербанк и среднегодовые значения
С ноября прошлого года Сбербанк успел преодолеть диапазон в 98,65 пункта. Максимальная цена в 270,8 рубля была показана в январе, минимальная — 172,15 рубля — в марте. Если рассчитать среднюю цену за год, то получим 221,5 рубля. Это на 18% ниже нынешней стоимости.
Сбербанк в числах
Сбербанк имеет хороший уровень ROE= 20% (по итогам 2019 года) и ROA=2% (по рынку среднее 1%), плюс тенденция в Net Income Margin положительная (несмотря на пандемию, по нашим прогнозам, она вырастет с 27% до 31% по итогам 2020 года), все это делает актив привлекательным для инвесторов (так как сфера финансов не славится высокими маржами и дивидендными доходностями).
В финансовой стабильности сомневаться не приходиться, доля акционерного капитала от активов составляет 15% (при средней в 12% по отрасли).
Также внушает доверие слова Грефа о том, что показатель достаточности базового капитала, рассчитанный на основании «Базель III» к 2020 году и после будет находиться не ниже уровня в 12,5%, ведь в самом «Базеле III» указывается минимальное значение в размере 4,5% (без учета буфера консервации капитала, который равен 2,5%).
Итог
Мнение аналитиков ИК «Фондовый капитал»:
Однозначно добавлять в портфель, но не по текущим ценам. Торговый план: купить на откате к 210-220 руб. и продать в течении года за 250 руб. Доходность по сделке может составить 20% годовых плюс предполагаемые нами дивиденды в размере 6%.
Данный материал не является торговой рекомендацией. Принимая решение о покупке, необходимо руководствоваться собственной стратегией.