Акции Сбербанка на один год. Разбираем инвестидею наших читателей

Некоторое время назад мы попросили наших читателей пройти опрос, чтобы выяснить, акции какого эмитента им были бы интересны для разбора. Больше всего респондентов (35%) проголосовали за Сбербанк, а самый популярный срок оказался — один год (40% респондентов).

Как будут чувствовать себя банки в 2021 году

Банки по всему миру находятся не в лучшем положении — с одной стороны уже примерно понятен урон от коронарируса, с другой — многие опасаются роста невыплат по кредитам в следующем году. Пока ситуация стабильна, но для накопления проблемных кредитов должно пройти какое-то время.

В России банки делают ставку на розничных клиентов. В ноябре как минимум пять банков (в том числе Сбербанк) из топ-20 подняли ставку по вкладам, отмечает VTimes. Повышение составляло в зависимости от банка 0,2–0,6 п.п.

Не готовы так просто банки расстаться и с базой заемщиков — некоторые из них стали предлагать кредиты с отсрочкой первого платежа на срок от трех до шести месяцев.

Сбербанк и электронная коммерция

Сбербанк продолжит развитие в сторону полноценной финтех-платформы. Банк пытается создать совместное предприятие с Mail.ru, но в прессу то и дело просачивается информация, что партнеры никак не могут договориться.

Тем не менее уже сейчас Сбербанк получает приток прибыли за счет искусственного интеллекта. В 2020 году ИИ сгенерирует до 6% прибыли компании, отмечает Reuters.

Сбербанк и дивиденды

В 2020-м году Сбербанк выплатил рекордные дивиденды за 2019 год, впервые направив на выплаты акционерам 50% чистой прибыли. Общая сумма выплат составила 422,4 миллиарда рублей. Дивидендная доходность составила больше 8%.

Как будут начисляться и от чего зависеть дивиденды Сбербанка в 2021 году, пока неизвестно. Новая дивидендная политика должна быть принята как раз в начале 2021 года.

По нашим прогнозам прибыль Сбербанка по итогам 2020 года составит примерно 700 млрд рублей. Ситуация с пандемией служит фактором сокращения уровня дивидендов по итогам 2020 года, однако основным выгодоприобретателем дивидендов является Правительство РФ, значит, 50% дивидендам быть (также правительство ежегодно выпускает распоряжение, на основании которого госкомпании должны платить не менее 50% от чистой прибыли в виде дивидендов), что эквивалентно 350 млрд выплатам или примерно 16 руб./акцию, что по текущей котировке (240 руб.) равно 6,6% доходности.

Технический анализ обыкновенных акций Сбербанка

Так как рассматриваемый горизонт инвестирования один год, обратимся к графикам старшего таймфрейма.

На месячной графике видим, что последние несколько лет цена образует широкий коридор, который постепенно сужается. Предполагаем, что в ближайшее время акции ждет период низкой волатильности.

На недельном графике также можно отметить сужение торгового диапазона, при этом цена находится у его верхней границы. Последние две недели отмечались высокой волатильностью, не исключено, что в ближайшее время сильных движений на рынке не будет, но в целом идея пробоя верхней границы имеет место быть.

Обратимся к индикаторам MACD, RSI и объемам. Рассмотрим месячный график:

MACD находится на отрицательной территории, но близко к нулевым значениям. Обратите внимание, что при предыдущем максимуме индикатор практически не пересекал нулевую отметку. Сохраняется вероятность, что и в этот раз он не переберется на положительную территорию.

RSI показывает, что во время последнего минимума перепроданность была сильнее, чем при предыдущем. Сейчас индикатор находится у срединных значений.

Посмотрим на недельный график, тут больше сигналов от индикаторов. MACD уверенно растет, RSI чуть выше среднего значения.

Обратите внимание на объемы предпоследней недели — они сопоставимы с теми, что были при мартовском минимуме, который случился из-за пандемии. Есть вероятность, что кто-то закрыл свои большие позиции, и бумаге будет тяжело двигаться дальше такими же большими темпами.

На дневном графике явное затухание локального растущего тренда — MACD снижается и уже почти достиг минимальных значений, RSI близко к зоне перекупленности, но уже вышел из нее. Есть вероятность снижения в ближайшие дни.

В целом же на дневном графике видно широкое боковое движение, которое началось в марте. Если не брать в расчет минимум после дивидендного гэпа, в котором был небольшой “заступ” за предыдущий лой, то бумага выглядит неплохо.

Сбербанк и среднегодовые значения

С ноября прошлого года Сбербанк успел преодолеть диапазон в 98,65 пункта. Максимальная цена в 270,8 рубля была показана в январе, минимальная — 172,15 рубля — в марте. Если рассчитать среднюю цену за год, то получим 221,5 рубля. Это на 18% ниже нынешней стоимости.

Сбербанк в числах

Сбербанк имеет хороший уровень ROE= 20% (по итогам 2019 года) и ROA=2% (по рынку среднее 1%), плюс тенденция в Net Income Margin положительная (несмотря на пандемию, по нашим прогнозам, она вырастет с 27% до 31% по итогам 2020 года), все это делает актив привлекательным для инвесторов (так как сфера финансов не славится высокими маржами и дивидендными доходностями).

В финансовой стабильности сомневаться не приходиться, доля акционерного капитала от активов составляет 15% (при средней в 12% по отрасли).

Также внушает доверие слова Грефа о том, что показатель достаточности базового капитала, рассчитанный на основании «Базель III» к 2020 году и после будет находиться не ниже уровня в 12,5%, ведь в самом «Базеле III» указывается минимальное значение в размере 4,5% (без учета буфера консервации капитала, который равен 2,5%).

Итог

Мнение аналитиков ИК «Фондовый капитал»:

Однозначно добавлять в портфель, но не по текущим ценам. Торговый план: купить на откате к 210-220 руб. и продать в течении года за 250 руб. Доходность по сделке может составить 20% годовых плюс предполагаемые нами дивиденды в размере 6%.

Данный материал не является торговой рекомендацией. Принимая решение о покупке, необходимо руководствоваться собственной стратегией.