16.02.2021

Π§Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ IPO Fix Price?

Π Π΅Ρ‚Π΅ΠΉΠ»Π΅Ρ€ Fix Price объявил ΠΎ ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ΠΉΡ‚ΠΈ Π½Π° Π›ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½ΡΠΊΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ ΠΈ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ провСсти Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ листинг Π½Π° Московской Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅. Π’ ΠΏΡ€ΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ для инвСсторов Π½Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹. Forbes со ссылкой Π½Π° свои источники ΡΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ , Ρ‡Ρ‚ΠΎ объСм ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ планируСтся ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄Π²Π΅ Π½Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈ, сдСлка Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒΡΡ ΡƒΠΆΠ΅ Π² ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π΅.

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΄ΡƒΡ‚ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Ρ‹, ΠΏΡ€ΠΈ этом ΠΈΡ… доля Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ останСтся Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ.

КакиС пСрспСктивы размСщСния?

По расчСтам Financial Time Ρ€Π΅Ρ‚Π΅ΠΉΠ»Π΅Ρ€ смоТСт ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ 1 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ IPO. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° самой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ составляСт 6 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΡΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π°Π» Bloomberg Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ 2021 Π³ΠΎΠ΄Π°.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ Π΄ΠΎ 25% ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΏΠΈΡˆΠ΅Ρ‚ β€œΠšΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€ΡΠ°Π½Ρ‚ΡŠβ€ со ссылкой Π½Π° свои источники Π² инвСстиционных ΠΊΡ€ΡƒΠ³Π°Ρ….

Π’ проспСктС ΠΊ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ сообщаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Fix Price ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 50% ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΠΎ МБЀО. Вопрос ΠΎ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π°Ρ… ΠΈ ΠΈΡ… Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΌ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π΅ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ совСт Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ².

Π‘ΠΌΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΠΌ Π½Π° финансы Fix Price

Π“Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊ ИК Β«Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Β» Π”Π°Π½ΠΈΠΈΠ» Болотских ΠΈΠ·ΡƒΡ‡ΠΈΠ» финансовыС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Fix Price.

Баланс ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

Π‘ΠΌΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΠΌ Π½Π° баланс ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° Π΅Π΅ создания ΠΈ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ бизнСс сущСствСнно вырос Π·Π° ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ΅Π΄ΡˆΠΈΠ΅ 12 Π»Π΅Ρ‚.

Π‘ΠΌΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΠΌ срСднСгодовой прирост, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ, Π·Π° счСт Ρ‡Π΅Π³ΠΎ растСт компания. РасчСт CAGR Π·Π° послСдниС 5 Π»Π΅Ρ‚:

1) Активы: 27% рост

2) ΠžΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°: 23% рост

3) ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»: 35% рост

Компания росла Π·Π° счСт собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π·Π° счСт ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Fix Price β€” ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Π°Ρ компания.

ΠžΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ ΠΎ финансовом Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅

Наша Π³ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Π·Π° ΠΎ ростС бизнСса Π·Π° счСт ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π½Π°Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅, вСдь Π²ΠΈΠ΄Π΅Π½ нСвСроятный рост Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ, особСнно Π·Π° послСдниС 5 Π»Π΅Ρ‚, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ рост Π² прибылях. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ рассчитаСм CAGR Π·Π° послСдниС 5 Π»Π΅Ρ‚ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠΌ:

1) Π’Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ°: 27% рост

2) ΠžΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ: 44% рост

3) Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ: 57% рост

На основС этих Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ стратСгиСй Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π±Ρ‹Π» Π·Π°Ρ…Π²Π°Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° (ΠΌΠΎΡ‰Π½Ρ‹ΠΉ рост Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ) Π½Π°Ρ€Π°Π²Π½Π΅ с ΠΎΡ‚Π»Π°Π΄ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ эффСктивности (Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ), Π° самыС высокиС Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста Π² чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ ΠΎ ΠΌΠΎΡ‰Π½Ρ‹Ρ… усилиях ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° Π½Π°Π΄ финансовым ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ

Пока Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС Π·Π²ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎ, Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ посмотрим Π½Π° ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚ΠΈΠ½Ρƒ Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ Π½Π° основС Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ

Π’ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ вопрос β€” какая тСкущая Ρ†Π΅Π½Π° Ρƒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°, вСдь с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния финансов этот Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ нСвСроятно интСрСсСн инвСсторам, вСдь:

1) Компания ΠΌΠ΅Π³Π°-ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Π°Ρ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ROA Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ…, Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ROE Π½Π° Π·Π°ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… 60%+ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ кряду. ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ EBITDA Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 10-12% Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ ΠΎ прСвосходствС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Π΄ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ (ΠœΠ°Π³Π½ΠΈΡ‚ Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΎ поставил Ρ†Π΅Π»ΡŒ Π² 5-6%, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² 2 Ρ€Π°Π·Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅ Fix Price).

2) Π’ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ финансовая ΡƒΡΡ‚ΠΎΠΉΡ‡ΠΈΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»Π° Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΈΡ… ΠΊ критичСским Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ: краткосрочно Ρƒ Fix Price всСгда Π±Ρ‹Π»ΠΈ срСдства для покрытия Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Π½Π° 75%+; долгосрочно ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Net Debt/ EBITDA находится Π½Π° ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎΠ½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹Ρ… значСниях (Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Π΅ большС ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² Π±Π΅Π· ΡΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΡƒΠ³Ρ€ΠΎΠ· для устойчивости)

3) ΠœΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ эффСктивСн, вСдь обСспСчиваСт Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° инвСстированный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΡΡƒΠΌΠ°ΡΡˆΠ΅Π΄ΡˆΠΈΡ… 60%+ Π½Π° протяТСнии послСдних Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Π»Π΅Ρ‚ ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π² кризисный 2015 Π³ΠΎΠ΄ обСспСчили Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ 25% Π½Π° инвСстированный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», Ρ‡Ρ‚ΠΎ, ΠΏΠΎ Π½Π°ΡˆΠ΅ΠΌΡƒ мнСнию, являСтся ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠΌ.

ВсС эти Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π½Π°ΠΌ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ стоит ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ Fix Price, особСнно учитывая Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ„Π°ΠΊΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² связи с ΡƒΡ…ΡƒΠ΄ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π Π€ ΠΈ Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±Ρ€ΠΈΡ‚Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ» Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ листинг Π½Π° ΠœΠœΠ’Π‘, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Ρƒ инвСстирования Π² эту Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ российских инвСсторов.

Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π» Π½Π΅ являСтся инвСстиционной ΠΈΠ΄Π΅Π΅ΠΉ

БрокСрский счСт Π±Π΅Π· комиссии.
Π£Π·Π½Π°ΠΉ всС прСимущСства ΠΈ Π½Π°Ρ‡Π½ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ >>

Π­Ρ‚ΠΎ интСрСсно: 
 -> ЛогистичСская компания Π‘Π”Π­Πš Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ Π΄ΠΎ 136 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅
 -> Π”Π°Π»ΡŒΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΠΉ рост Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π·Π° ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ историями
 -> Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ±Π°Π½ΠΊ Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ прСдставил ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ частного инвСстора. Π˜Π½Ρ„ΠΎΠ³Ρ€Π°Ρ„ΠΈΠΊΠ°

Π’ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ ΠΊ списку


ΠœΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»Ρ‹ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌΠ΅:

ΠŸΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π² инвСстицинной ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»