Как фондовый рынок США ведет себя при разных президентах. Исследование Forbes

Как фондовый рынок США ведет себя при разных президентах. Исследование Forbes

Народная мудрость гласит, что либеральные управленцы вредны для фондового рынка из-за сильных и подчас резких инициатив, в то время как консерваторы со своим сдержанным взглядом на финансы — это однозначное благо.

Дональд Трамп и Джо Байден. Иллюстрация: flickr
Дональд Трамп и Джо Байден. Иллюстрация: flickr

Это широко распространенное утверждение на самом деле всего лишь заблуждение, и данные за последние 75 лет говорят об обратном.

Эксперты Forbes сопоставили президентские сроки и рост индекса S&P500 в процентах:

Источник: YCharts. Таблица: Forbes. В проценте изменения S&P заложено только изменение цены. Цифра для Трумэна отражает среднее значение индекса Доу-Джонса по промышленности.
Источник: YCharts. Таблица: Forbes. В проценте изменения S&P заложено только изменение цены. Цифра для Трумэна отражает среднее значение индекса Доу-Джонса по промышленности.

Как мы видим, лучше всего фондовый рынок США чувствует себя при демократах.

По словам Сигела, автора классической инвестиционной книги «Акции на длительный период» 1994 года , одержимость Уолл-стрит политикой в ​​основном неуместна:

«Бычьи и медвежьи рынки приходят и уходят, и это больше связано с деловыми циклами, чем с президентами».

Для более тщательной проработки взаимосвязи между действиями президента и курсами акций, Forbes проанализировал доходность фондового рынка, включая дивиденды.

Эксперты зафиксировали количество фаз роста и спада экономики, опираясь на данные Национального бюро экономических исследований. В некоторых случаях фазы были засчитаны в срок предыдущего президента, а не того, который у власти. К примеру, срок Билла Клинтона пришелся на бурный рост фондовый, но его заслуга принадлежит Джорджу Бушу-старшему.

Также эксперты отразили в отчете отношение валового федерального долга к ВВП за последний год каждого президентства.

Лучшую совокупную доходность фондовый рынок показал при президентстве Уильяма Дж. Клинтона (почти 210%), а худшую — при Джордже Буше (просадка составила почти 40%).

Неопределенность на сегодняшний день является самым большим разрушителем рынков. Например, в сентябре 1955 года акции упали на 6,5% за один день, когда Эйзенхауэр перенес внезапный сердечный приступ после игры в гольф. Когда Кеннеди был убит в ноябре 1963 года, немедленное падение составило 3%. В обоих случаях запасы быстро восстановились.

Если оставить в стороне колебания рынка, инвесторы могут утешиться тем фактом, что в долгосрочной перспективе лучше всего работала покупка и удержание. Инвестиция в 1000 долларов в индекс крупных акций США в январе 1945 года составила бы 11% годовых, а к концу 2019 года составила бы 2,3 миллиона долларов.

Гарри Трумэн (1945 — 1953), демократ

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

После Второй мировой войны произошло сокращение рабочих мест из-за оптимизации военного сектора. Это привело к рецессии и медвежьему рынку в начале срока Трумэна.

«В экономике были излишества из-за того, что так много людей возвращались с войны, а рабочие места были недоступны — мы почти неизбежно столкнулись с рецессией», — говорит Джеймс Стэк, президент InvesTech Research и Stack Financial Management.

Тем не менее, экономика быстро восстановилась, но в 1949 году произошла новая небольшая рецессия из-за экономических реформ.

Итого: 2 фазы роста, 1 фаза падения. Отношение долга к ВВП — 71%.

Дуайт Эйзенхауэр (1953 — 1963), республиканец

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

Эйзенхауэр столкнулся с тремя рецессиями в течение двух сроков своего пребывания в должности — в начале, середине и конце срока его полномочий. Рецессии 1953 и 1958 годов были в значительной степени связаны с более жесткой денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы.

Итого: 1 фаза роста, 3 фазы падения. Отношение долга к ВВП — 54%.

Джон Кеннеди (1961 — 1963), демократ

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

Президент Джон Ф. Кеннеди был избран в результате избирательной кампании под лозунгами «Заставить Америку снова двигаться» и «Время величия». Когда он вступил в должность, экономика оставалась вялой, а уровень безработицы оставался высоким — 6,8%.

Единственный медвежий рынок, случившийся за время его президентства, был следствием вмешательства в дела Уолл-стрит.

Ближе к концу срока Кеннеди запустил программу, которая помогла стимулировать экономический рост.

Итого: 1 фаза роста, 0 фаз падения. Отношение долга к ВВП — 49%.

Линдон Джонсон (1963 — 1969), демократ

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

На фоне роста инфляции и процентных ставок, а также роста гражданских беспорядков, связанных с движением за гражданские права, в 1966 году акции вышли на медвежий рынок. Рецессии удалось избежать после того, как Федеральная резервная система запаниковала и снизила процентные ставки.

Второй медвежий рынок ударил в 1968 году, когда накалялись протесты против войны во Вьетнаме.

Итого: без заметных фаз роста и падения. Отношение долга к ВВП — 39%.

Ричард Никсон (1969 — 1974), республиканец

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

Ужесточение денежно-кредитной политики в конце президентства Джонсона привело к умеренной рецессии с 1969 по 1970 год, после того как президент Никсон вступил в должность. Экономика США страдала от стагфляции — высокой инфляции, медленного экономического роста и высокого уровня безработицы. В 1970 году, за год до того, как США полностью отказались от золотого стандарта, Никсон своим указом ввел замораживание заработной платы и цен в попытке бороться с инфляцией.

В 1973 году арабское нефтяное эмбарго привело к резкому росту цен на нефть, а Уотергейтский скандал поставил под угрозу президентство Никсона. Обвал фондового рынка в период с января 1973 по октябрь 1974 года снизил стоимость S&P 500 почти вдвое, что сопровождалось двузначной инфляцией и 16-месячной рецессией, начавшейся осенью 1973 года.

Итого: 1 фаза роста, 2 фазы падения. Отношение долга к ВВП — 31%.

Джеральд Форд (1974 — 1977), республиканец

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

Форд был председателем правительства в течение последних двух лет президентства Никсона и унаследовал многие экономические проблемы.

Стагфляция продолжалась, но фондовый рынок восстановился в 1975 году.

Итого: 1 фаза роста, 0 фаз падения. Отношение долга к ВВП — 39%.

Джимми Картер (1977 — 1981), демократ

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

Инфляция продолжала набирать обороты и достигла двузначного уровня к 1979 году. Эксперты отмечают, что 1980-й год был самым безумным в истории кредитно-денежной политики.

Срок пребывания у власти Картера был также отмечен энергетическим кризисом после иранской революции.

Инфляция бушевала, и цены на золото взлетели до нового максимума.

Итого: 1 фаза роста, 1 фаза падения. Отношение долга к ВВП — 32%.

Рональд Рейган (1981 — 1989), республиканец

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

Во время первого срока Рональда Рейгана страна впала в новую рецессию, одну из самых продолжительных в послевоенное время.

Из-за высоких ставок казначейские облигации смогли продемонстрировать рост на 16%, а в 1981 году акции достигли дна, после чего в экономике началось восстановление.

Большая заслуга принадлежит председателю ФРС Волкеру, который проводил жесткую денежно-кредитную политику, повышая ставки.

Итого: 1 фаза роста, 1 фаза падения. Отношение долга к ВВП — 50%.

Джордж Буш (1989 — 1993), республиканец

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

При Джордже Буше экономика впала в очередную рецессию в 1990-м году. Цены на нефть резко выросли, что привело к падению рынков. ФРС была вынуждена еще поднять ставки.

К концу срока экономика замедлилась, что обернулось огромным спадом на рынке коммерческой недвижимости.

Итого: 1 фаза роста, 1 фаза падения. Отношение долга к ВВП — 61%.

Билл Клинтон (1993 — 2001), демократ

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

По словам экспертов, Билл Клинтон унаследовал идеальные экономические условия, которые привели бы к буму даже и без реформ, проводимых президентом.

Клинтон подтолкнул Конгресс к повышению налогов в начале своего первого президентского срока, а ФРС повысила ставку по федеральным фондам с 3,25% в январе 1994 г. до 5% в феврале 1995 г. Экономический рост замедлился, а инфляция оставалась под контролем.

Технологический взрыв, включая рождение таких компаний, как Amazon и Google, помог поднять фондовый рынок до рекордных высот, создав огромный пузырь.

В 2000-м пузырь и последующий крах Nasdaq привели к медвежьему рынку.

Итого: без явных фаз роста и падения. Отношение долга к ВВП — 55%.

Джордж Буш (2001 — 2009), республиканец

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

Джорджу Бушу не повезло с президентством — в начале срока фондовый рынок еще лихорадило от краха доткомов, а к концу срока экономика находилась во власти финансового кризиса, вылившегося в рецессию.

«У нас не было президента хуже Джорджа Буша, по крайней мере, со времен Гувера», — говорит Чарльз Лемонидес, директор по инвестициям ValueWorks.

Итого: 1 фаза роста, 2 фазы падения. Отношение долга к ВВП — 68%.

Барак Обама (2009 — 2017), демократ

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA

Когда Обама пришел к власти, страна была готова выйти из Великой рецессии. К концу президентского срока Буша процентные ставки уже были снижены, ФРС увеличивала свой баланс за счет массивных денежных вливаний в экономику, а Конгресс принял масштабную финансовую помощь. К середине 2009 года США оправились от финансового кризиса, подготовив почву для самого продолжительного бычьего рынка в истории за следующие восемь лет.

Итого: 1 фаза роста, без фаз снижения. Отношение долга к ВВП — 104%.

Дональд Трамп (2017 — ?), республиканец

DAT A: CFRA Research, S&P Global and BEA *as of 7/8/2020
DATA: CFRA Research, S&P Global and BEA *as of 7/8/2020

Когда Трамп выиграл на выборах, страна переживала самый длительный экономический подъем. Рост был поддержан новыми реформами.

Основные события, такие как противостояние с Китаем и пандемия коронавируса потребовали значительных усилий, и в итоге страна погрузилась в рецессию.

Итого: 0 фарз роста, 1 фаза падения. Отношение долга к ВВП — 131%.

Вместо вывода

Иллюстрация: Forbes
Иллюстрация: Forbes

За весь рассматриваемый период произошло 12 фаз роста и 12 падений. За это время демократы были у власти 5 раз, когда рынок рос, и 2 раза, когда падал. Республиканцы пережили 7 фаз роста и 10 фаз падения.

«Байден против Трампа. Некоторые предполагают, что будущее республики зависит от результатов следующих выборов. Но для умных инвесторов не имеет значения, кто выиграет».

Эксперты Forbes

Перевод исследования, опубликованного Forbes. С оригинальным текстом можно ознакомиться здесь.



Это интересно: 
 -> Мировые инвестфонды готовы продать акции нефтяных компаний, если те не будут соблюдать экологические требования
 -> Спекулянты разогнали цену на серебро. Станет ли это началом нового тренда?
 -> Фондовые рынки браво начали год. Что будет дальше?

Возврат к списку


Материалы по теме:

Получите консультацию в инвестицинной компании Фондовый Капитал