Еженедельный обзор от 15 февраля

Блок 1. Техника

 Комментарий трейдера: после непродолжительной коррекции рынок опять полез вверх, почти вернулся к уровню сопротивления.

За неделю индекс Московской биржи подрос на 1% до 3427 б.п.. После непродолжительной коррекции индекс опять устремился в сторону трендового уровня сопротивления и по-прежнему находится у своих максимальных уровней.

Если смотреть по секторам, то лидером роста за неделю стал Финансовый сектор, прибавивший 3,3%. Больше всех выросли депозитарные расписки TCS на +9,3%, неплохо себя показала Мосбиржа +3,2%. При этом голубые фишки сектора Сбербанк и ВТБ снизились на -2,1% и -0,5% соответственно.

На втором месте сектор Потребтоваров, который вырос на +2,6%. Самой выдающейся историей стали акции Белуги +24,3%, неплохо выросло М.Видео +6,5%. А вот недавний новичок - расписки ОКЕЙ упали на 7,2% за неделю.

На третьем месте сектор Нефтегаза +1% за неделю. Лидерами сектора стали Татнефть обычка и Роснефть +3,1%, неплохо подрос Газпром на 2,1%. Аутсайдером стала Русснефть -3,8% и префы Башнефти -2,5%.

Хуже всего был сектор Телекома за неделю -2,5%, однако самые известные игроки Qiwi прибавил 12,8%, а Яндекс 9,5% на фоне новостей о покупке банка для осуществления финансовых операций компании.


Финансы в который раз закрепили за собой право называться самым успешным сектором в плане восстановления от пандемии. Борьба за второе место ужесточается между Металлургами и Потребтоварами. Остальные секторы по-прежнему находятся на одном и том же уровне от восстановления +30-35% от пиковых значений.

Плавно переходим к товарным рынкам. Котировки на базовый драгоценный металл, золото, за неделю практически не изменились +0,7% и достигли 1823 $/oz. Золото по-прежнему находится у уровня поддержки по Фибоначчи, уже второй раз упершись в нее. Среднесрочный взгляд на золото по-прежнему позитивный с таргетом в район 2000 $/oz.

Другой драгоценный металл, серебро, обычно хоть и повторяет картину в золоте, однако за последнее время вырисовывается несколько иная ситуация. За неделю серебро выросло на 2,2% и достигло 27,2 $/oz, что всего лишь в 9% от недавних локальных максимумов, вызванных разгоном котировок пользователями Reddit. Из графика видно, что серебро находится в восходящем канале, на данный момент у нижней его границы. Долгосрочный взгляд на серебро - положительный.

Недооценка серебра к золоту продолжает все больше и больше влиять на котировки обоих металлов, поэтому соотношение золота к серебру потихонечку идет на снижение, так на прошлой неделе были зарегистрированы минимальные значения в отношении 67 б.п., чего не было уже более двух лет.

 Нефть продолжает раллировать с невероятной скоростью - котировки поднялись до 62,65 $/ барр. и аккуратно коснулись нашего уровня сопротивления и пробили 200 дневную скользящую снизу-вверх. Такое пробитие происходит довольно редко и может сигнализировать о начале нового бычьего цикла в нефти, однако пока что котировки уперлись в уровень сопротивления, и стохастик уже продолжительное время находится в зоне перекупленности. Такое положение дел свидетельствует о серьезности намерений инвесторов, касательно будущего нефти, но при этом рынок уж очень сильно перегрет и ему необходимо «остыть» перед формированием истинного нового бычьего цикла.


Отношение нефти к золоту подтверждает нашу гипотезу о скором росте нефти. Только лишь за последние 2 недели отношение выросло на 15% до 3,4% с 2,9%, при средней за последние 10 лет в районе 5,4%. При таком раскладе только лишь сравнительным подходом можно предсказать стоимость барреля нефти на уровне 90 $/ барр.

Блок 2. Фундаментал

Комментарий аналитика: на рынках преобладает оптимизм, последнее заседание ЦБ РФ с обновленными улучшенными прогнозами на будущее тому подтверждение.

На прошлой неделе бурный рост был замечен в криптовалюте Bitcoin, цена в моменте достигала 48 000 $, благодаря заявлению генерального директора Tesla Илона Маска о том, что компания инвестировала 1,5 млрд $ в криптовалюту. М.Видео представила свою новую стратегию развития, что подстегнуло котировки к росту.

Санкционные риски для рубля переносятся на март, Верховный представитель Евросоюза по иностранным делам и политике безопасности заявил, что ЕС вернется к обсуждению вопроса в марте.

В индексе MSCI произошла ребалансировка - теперь в индекс входят депозитарные расписки TCS, еще увеличили долю Polymetal и Mail.ru, снизили долю Яндекса.

Сенсационным заявлением стала реплика министра иностранных дел РФ, которая получила развитие в западных СМИ и горячо обсуждалась Bloomberg: «Россия готова к разрыву отношений с Евросоюзом, но не хотела бы изолироваться от мировой жизни».

В пятницу состоялось заседание ЦБ РФ, на котором председатель Эльвира Набиуллина оставила ключевую ставку без изменений (подробнее Блок 3).

Макроэкономическая статистика за неделю была около прогнозных значений, в Америке число открытых вакансий на рынке труда незначительно увеличилось, а количество заявок по безработице снизилось до 793К. Международные резервы ЦБ в долларах снижаются уже вторую неделю подряд.

На следующей неделе наблюдаем за индексом деловой активности ZEW из Германии, на наш взгляд, после пиковых значений в декабре-январе настроения снизились. Интересно понаблюдать за общеамериканским индексом цен производителей и Филадельфийским индексом производственной активности. Из РФ ждем объем розничных продаж и уровень безработицы.

В понедельник: стоит обратить внимание на индекс промпроизводства в РФ за январь, наш прогноз - не изменился. Нгози Оконджо-Ивеала будет утверждена на пост нового генерального директора Всемирной торговой организации.

Во вторник: нас ждут финансовые результаты Норникеля, Яндекса за четвертый квартал. Узнаем цены производителей РФ за январь, прогноз 4,7% г/г.

В среду: президент РФ Владимир Путин проведет онлайн-встречу с лидерами фракций Государственной Думы, а Новатэк отчитается за четвертый квартал.

В четверг: пройдет ежегодная встреча кредитных организаций с руководством Банка России. Газпром нефть представит финансовые результаты за 4 квартал.

 Блок 3. БДИ

Выступление председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной, главное:

На прошедшем в пятницу 12 февраля заседании регулятор принял решение не изменять ключевую ставку. При принятии решения ЦБ опирался на следующие факторы:

1)    Экономика. Ситуация оказалась лучше ожиданий, что стало возможным благодаря отсутствию жестких ограничений во время осенне-зимнего периода. Внешний спрос на товары российского экспорта также оказал положительное влияние. По оценкам регулятора, спрос в дальнейшем будет восстанавливаться устойчиво, прогноз по ВВП на 2021 год составляет 3-4%

2)    Инфляция. Годовая инфляция увеличилась до 5,2% в январе, что выше цели Банка России. Вклад переноса курсовой динамики в годовую инфляцию составил примерно 1%, так же существенный вклад внесли товары на продовольственных рынках. По прогнозам ЦБ, годовая инфляция пройдет пик в феврале-марте, после чего начнет плавно снижаться, а итоговая инфляция по итогам года составит 3,7-4,2%.

3)    Мягкая ДКП. Благодаря антикризисным мерам поддержки и мягкой денежно-кредитной политике прирост требований банковской систем к организациям ускорился до 10,2% в прошлом году, что выше, чем в 2019. Темпы роста требований к населению составили 12,9%. В 2021 году ДКП останется мягкой, будет способствовать дальнейшему развитию кредитования, по прогнозу, требования банковской системы к организациям вырастет на 7-11%, а к населению на 14-18% благодаря ускоренному росту ипотеки.

Также по итогам заседания был обновлен базовый прогноз Банка России:

1)    Нефть: 45-50 $/баррель

2)    ВВП: в 2021 - примерно 3-4%; в 2022 - примерно 2,5-3,5%; в 2023 - примерно 2-3%.

3)    Инфляция: 4%

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным. Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений. АО ИК «ФОНДОВЫЙ КАПИТАЛ» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации. Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.



Возврат к списку

Получите консультацию в инвестицинной компании Фондовый Капитал